Category Archives: AA PP

The wonderful wizard of Oz: Presupuestos Generales del Estado

El llamado Libro Amarillo de los Presupuestos Generales del Estado (PP GG E) es un must read para todos aquellos que pretendemos hacer una revisión de las decisiones que un gobernante toma a través de esta herramienta de política económica. Al igual que el Sendero Amarillo del libro El Maravilloso Mago de Oz dibuja el camino para Dorothy; para nosotros como ciudadanos el Libro Amarillo incluye un compendio de las cosas que han deparado nuestros gobernantes para nosotros (bueno, esencialmente los que dirigen el Estado central).

Los 352 folios de este año son… misión para un héroe, como siempre. Reconozco que en la página doscientos treinta y tantos he comenzado un curso acelerado de lectura diagonal… pero he tenido la santa paciencia de acabarlo. De aquella manera, eso sí.

Ustedes ya habrán asistido a estas alturas de la semana a uno o varios folletines dedicados a los PP GG E, sobre todo a cuenta del claim gubernamental: “Estos son los Presupuestos de  la recuperación”. No hay campaña de promoción política que no cuente con un lema que trate de sublimar los ánimos de los ciudadanos. Un ejercicio de venta fútil Continue reading

Madrid-Roma-Tokio: la ruta de la deuda de las AA PP

Sin llegar a ser ríos de tinta, algo se ha escrito y hablado sobre el dato de deuda de las Administraciones Públicas (AA PP) que se hacía oficial el pasado viernes 12. Según las normas del Protocolo de Déficit Excesivo (PDE) la deuda alcanza de forma preliminar a cierre de junio los 942.758 millones de €. Es decir un 92,2% sobre el PIB

La cifra es mala, punto. Y sobre la misma hay que hacer varios juicios de valor para no caer el maniqueísmo bloguero-tertuliano de topicazos al uso. La cifra es consecuencia de muchos factores de los que en esencia deberíamos fijarnos en los que tienen relación o incidencia directa: 

  • Las cifras de crecimiento del PIB.
  • Las decisiones de ingresos y gastos públicos tomadas por las AA PP. Decisiones de carácter político que no siempre son manejables en el corto plazo.
  • El propio coste de la deuda, que en primera instancia depende de un mercado altamente competitivo que sobre todo quiere que si presta dinero, se le devuelva y se le compense por el riesgo corrido. Y este riesgo lo evalúan a partir de capacidad de corto y medio plazo de una economía para el repago de estas mismas deudas (aquí inciden sin duda las decisiones de política económica internas y externas). 

92,2%, ¿qué más podemos decir? Invito a ver el gráfico extraído de los datos oficiales. Es mirar al pasado, pero de él hay que sacar algunas conclusiones. El gráfico es auto explicativo, debería poner los pelos de punta a cualquiera.

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Morosidad pública que devora empresas

Un año después del rescate bancario hay algunos motivos para celebrar que éste se produjera. El estado del sector financiero es uno de los elementos que han formado parte de la trilogía de los problemas a resolver por parte de España durante esta crisis. Podemos decir que sin el rescate la situación habría podido ser mucho peor. Sé que casi todos los signos que podemos esgrimir para decirlo no son satisfactorios para los ciudadanos de a pie. No lo son por intangibles, etéreos, pero se van sumando al conjunto de cosas sin las cuales es poco probable que se pudiera avanzar. El rescate fue una de las condiciones para que la percepción global de la situación financiera mundial comenzar a mejorar, pero una condición necesaria. La condición suficiente la vino a dar el mítico …whatever it takes. Believe me… de Mario Draghi y la vocación europea de ayuda. También el diseño de una hoja de ruta para la creación de un supervisor único, una garantía compartida de depósitos y una agencia de resolución única. El rescate era la medida local para el sector financiero. Así, cayó la prima de riesgo, mejoraron las condiciones de acceso a la financiación de las entidades acercándose incluso con el tiempo a un cierto nivel de “normalidad”.

No fue malo, por tanto. No es una humillación. Y deja a España con Continue reading