‘¡Que no quede nada en los anaqueles!’, Nicolás Maduro.

Escuchaba la semana pasada al presidente de Venezuela, Nicolás Maduro, sus argumentos contra la inflación en su país y reverdecían en mi memoria algunas de las notas clásicas del rancio agitprop del bloque soviético de hace casi un siglo. En este caso con poco prop y mucho agit. Algunas ganas de diseminar ideas. Bueno, ideas no; propaganda y verborrea desestructurada. Y muchas ganas de agitar a las masas invitándolas a entrar en las tiendas de la cadena Daka y ‘vaciar los anaqueles’. Cómo elaboró el discurso de la semana pasada es un misterio. ¿Se lo habrá soplado un pajarito? ¿Tendría ese pajarito la cara de Hugo Chávez?

A lo mejor era la cara de Robert Mugabe la que inspiró el discurso. “¡Vamos a garantizar que el pueblo tenga televisores de plasma!” bramaba Maduro. Fue en la canícula de 2007 cuando Robert Mugabe, dictador de Zimbabue, vino a ordenar un recorte de precios en los bienes de al menos el 50% para evitar que los negocios siguieran alimentando la inflación en su país. Un recorte de precios que se empujó políticamente y que vigilaron el partido gobernante y la policía. Un recorte que condujo a que los habitantes de Harare se lanzaran como posesos a comprar TV entre otras cosas. Como si no hubiera mañana. Hubo también detenciones de dirigentes de empresas que no “colaboraron”… Buffff… demasiado familiar. Seguro que les suena la secuencia. Es la receta que Mugabe empleó para intentar frenar la hiperinflación en el país africano y que hoy parece querer replicar Maduro. Querido presidente, otros ya han recorrido este camino y han abrasado sus economías. Continue reading →

Conviene releer de vez en cuando el discurso de Ben Bernanke ante el National Economists Club de noviembre de 2001 [aquí: November 21, 2002 speech against price deflation], pues contiene de forma explícita, pero resumida las actuales guías de la política monetaria de la Fed. Hace del discurso más de doce años. Que es además un texto anterior a la explosión la actual crisis financiera. Simplemente transcribo de forma literal uno de sus párrafos:

Each of the policy options I have discussed so far involves the Fed’s acting on its own. In practice, the effectiveness of anti-deflation policy could be significantly enhanced by cooperation between the monetary and fiscal authorities. A broad-based tax cut, for example, accommodated by a program of open-market purchases to alleviate any tendency for interest rates to increase, would almost certainly be an effective stimulant to consumption and hence to prices. Even if households decided not to increase consumption but instead re-balanced their portfolios by using their extra cash to acquire real and financial assets, the resulting increase in asset values would lower the cost of capital and improve the balance sheet positions of potential borrowers. A money-financed tax cut is essentially equivalent to Milton Friedman’s famous “helicopter drop” of money.

Esta cita la quiero emplear para introducir una discusión acerca de la utilidad o no de las “nuevas” políticas monetarias en un entorno como el actual. Continue reading →